智通财经网2023-06-16 18:15:52
本文来自"联合国际"。
6月16日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予潍坊市城市建设发展投资集团有限公司(“潍坊城建”或“公司”)‘A-’的国际长期发行人评级，展望稳定。
(相关资料图)
该发行人评级反映了山东省潍坊市人民政府(“潍坊市政府”)在必要时为潍坊城建提供强力支持的高度可能性，这主要考虑到潍坊市政府对潍坊城建的多数控股，潍坊城建作为潍坊市内负责基础设施建设及国有资产运营的重要地方投资发展公司的战略地位，以及潍坊市政府与潍坊城建之间的紧密联系，包括任命以及监督高级管理层、战略协调、重大投融资决策，以及持续的经营和财务支持等。此外，如果潍坊城建面临任何经营或财务困境，潍坊市政府的声誉和融资活动可能会遭受显著的负面影响。
展望稳定反映了联合国际对潍坊城建对潍坊市的战略重要性保持不变，以及潍坊市政府会继续确保潍坊城建稳定经营的预期。
关键评级驱动因素
潍坊市政府的所有权和监督：潍坊市政府通过潍坊市国有资产监督管理委员会(“潍坊市国资委”)持有潍坊城建90%的股权，剩余10%由山东省财政厅全资持有的地方投资发展公司山东省财欣资产运营有限公司持有。潍坊市政府为公司的实际控制人。潍坊市政府对潍坊城建拥有最终决策权并对其进行监督，包括高级管理层的任命，战略发展和投资计划决策及重大融资决策等。此外，潍坊市政府亦对公司设立考核机制，并定期任命审计师审视其经营业绩和财务状况。
对潍坊市的战略重要性及战略一致性：潍坊城建作为潍坊市重要的地方投资发展公司，主要负责区域内基础设施建设和国有资产管理与运营。作为负责潍坊市全市基础设施项目建设的重要主体，潍坊城建承担区域内城市基础设施、交通和水利设施等投资、建设及运营。此外，公司还负责潍坊市内的土地出让、供热、供水、旅游开发和其他国有资产管理和运营业务等。潍坊城建对区域的经济和社会发展具有重要的促进作用，其业务运营和发展与当地政府的发展规划保持一致。
持续的政府支持：潍坊城建获得来自政府的运营和财政支持。从2020年到2023年的前三个月，潍坊城建获得了总额约人民币22亿元的财政补贴，主要包括日常经营补助等。潍坊市政府持续向潍坊城建注入资本金、股权、专项资金及其他形式资产，以扩充公司资产规模。此外，潍坊市政府还将回购一些基础设施项目，并为潍坊城建提供政策支持，确保其业务运营。鉴于公司作为潍坊市基础设施及土地出让的重要主体，潍坊城建在获得土地资源和主要项目方面具有优势。我们认为公司仍将获得以运营和/或财政补贴形式的政府支持，以支撑其日常业务运营。
潍坊城建的财务和流动性状况：潍坊城建的总资产在过去几年呈现持续增长趋势，截至2023年3月底达到约人民币1,413亿元，主要是因其他权益工具投资的增长所致。截至2022年3月底，潍坊城建的非流动资产占总资产的约75.3%，其整体资产流动性较差。潍坊城建的财务杠杆(总负债/总资产)在2023年3月底约为47.8%，其调整后的总债务于2023年3月底增加至约人民币503亿元。潍坊城建的流动性充足，截至2023年3月底，其非受限货币资金及可用信贷额度分别约为人民币54亿元和人民币109亿元，而一年内到期的债务约为人民币110亿元。此外，公司具有广泛的融资渠道，包括银行贷款、债券发行及非标融资等，以支持其债务偿还和业务运营。
潍坊市的经济及财政状况：潍坊市是山东省的地级市，总土地面积约为16,167平方公里。2022年，潍坊市的经济发展保持增长，实现GDP约人民币7,306亿元，同比增长3.7%。其GDP规模于山东省所有地级市内排名第四。潍坊市政府的综合财政收入主要来自于一般公共预算收入和政府性基金收入。受大规模留底退税政策影响，潍坊市政府的一般公共预算收入于2022年由2021年的人民币657亿元降低至人民币618亿元。同时，因房地产市场疲软，潍坊市政府性基金收入于2022年由2021年的人民币825亿元降低至人民币709亿元。潍坊政府的预算赤字在2022年末约为37.5%，而其债务率(未偿债务总额/财政收入总额)则上升至117.9%，专项债务于总债务中占比较高。
评级敏感性因素
若发生以下情况，我们将考虑下调潍坊城建的信用评级：(1)预期来自于当地政府的支持减弱，特别是因为其政府职能减弱导致其战略重要性降低，或(2)潍坊市政府对潍坊城建的所有权大幅减少，或(3)我们对潍坊市政府的内部信用评估出现下调。
若发生以下情况，我们将考虑上调潍坊城建的信用评级：(1)来自潍坊市政府的支持加强，或(2)我们对于潍坊市政府的内部信用评估出现上调。
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